SOAL SOAL LATIHAN

1.     
Pada
bulan Januari 2004 Perusahan “BLA BLA BLA” juga menerbitkan obligasi dengan
nilai nominal $1.000 per lembar yang akan jatuh tempo pada akhir tahun 2009.
Obligasi ini memberikan coupon rate 8% per tahun.  Bila required rate of return adalah 12%,
berapa harga (nilai) intrinsik obligasi dan berapa pula Yield to Maturity (YTM)
bila coupon di bayar setiap semester?

2. PT. Kalbar
Financial Corporation  menerbitkan
obligasi berseri AA dan  AB masing-masing
dengan nominal (par value) sebesar Rp10.000.000,00. Kedua obligasi mepunyai
coupon rate yang sama, yaitu 8%, namun maturitasnya berbeda. Time to maturity
Obligasi AA adalah 12 tahun, sedangkan AB hanya 10 tahun.  Keuntungan yang diharapkan investor bila
membeli obligasi ini adalah sama dengan suku bunga umum yaitu 12%. Pertanyaan :

  1. Harga
    wajar (intrinsic value) obligasi AA dan AB
  2. Harga obligasi bila coupon diterima
    setiap semester untuk AA dan AB
  3. Berapa harga obligasi AA dan AB bila
    suku bunga naik menjadi 14% ?
  4. Obligasi mana yang lebih sensitif
    terhadap perubahan suku bunga (duration) , bila :
    • Obligasi AA
      dan AB masing-masing berumur 10 tahun, sedangkan suku bunga adalah 10%
    • Obligasi AA
      dan AB masing-masing berumur 10 tahun, suku bunga tetap 10%, tapi coupon
      rate naik menjadi 10%
  5. jelaskan
    mengapa nilai (harga) obligasi yang satu lebih rendah dari obligasi yang
    lain pada saat suku bunga naik (lihat pertanyaan a dan c).
  6. Hitung
    Yield to maturity (YTM) masing-masing Obligasi.
  7. Bila
    harga penarikan obligasi diasumsikan lebih tinggi 20% dari harga wajar
    (intrinsic), berapakah Yield to Call (YTC) obligasi AA dan AB?

2.a .
Penilaian saham dengan pertumbuhan konstan

Jika pada akhir tahun 2004
perusahaan membayar dividen per saham $0,7 dan pertumbuhan dividen per tahun
5%, sedangkan harga pasar saham perusahaan saat ini adalah  $8,50/saham, bila  required rate of return yang diinginkan
sebesar 10%, berapa harga saham perusahaan.

2.b. Penilaian
saham dengan pertumbuhan variabel (supernormal growth)

Pada akhir tahun 2004 perusahaan
mengumumkan bahwa telah ditemukan produk baru yang diharapkan lebih kompetitif.
Perusahaan yakin dengan dipasarkannya produk baru tersebut pendapatan
perusahaan akan meningkat sehingga DPS juga meningkat. Selama 4 tahun
pertumbuhan dividen diperkirakan 12% pertahun, setelah  itu pertumbuhannya diperkirakan menjadi
normal kembali menjadi 5%. Bila required rate of return tetap 10%, berapa harga
wajar saham perusahaan.